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Mejor compra: Palantir Technologies frente a Amazon

Mejor compra: Palantir Technologies frente a Amazon

Palantir (PLTR -2,77%) y Amazonas (AMZN 0,25%) ambos quemaron los toros después de que sus acciones alcanzaran máximos históricos el año pasado.

Las acciones de Palantir comenzaron a cotizarse a $10 después de que la firma de minería de datos se hizo pública a través de una cotización directa en septiembre de 2020. Se disparó a $39 en enero pasado en medio del frenesí comercial impulsado por Reddit en las «acciones de memes», pero ahora cotiza a alrededor de $8. Las acciones de Amazon cerraron en un máximo histórico de 3.731,41 dólares en julio pasado, pero posteriormente cayeron a unos 2.200 dólares porque los inversores se preocuparon por la desaceleración del crecimiento del comercio electrónico y el aumento de los gastos.

¿Vale la pena comprar acciones tecnológicas golpeadas, ya que el aumento de las tasas de interés y otros desafíos macro desafían a todo el sector?

Fuente de la imagen: Getty Images.

Palantir está perdiendo impulso

Las herramientas de análisis y minería de datos de Palantir ayudan a los clientes gubernamentales y comerciales a tomar decisiones informadas. Su negocio gubernamental, que aspira a convertirse en el «sistema operativo predeterminado para datos en todo el gobierno de EE. UU.», tradicionalmente ha crecido más rápido que su negocio comercial.

Pero durante los últimos tres trimestres, su negocio comercial ha crecido a un ritmo más rápido que su negocio gubernamental. Esa desaceleración plantea preguntas preocupantes sobre la competencia en ciernes de otras plataformas de minería de datos y alternativas desarrolladas internamente dentro del gobierno de EE. UU.

Los ingresos de Palantir aumentaron un 47 % hasta los 1090 millones de dólares en 2020 y un 41 % hasta los 1540 millones de dólares en 2021.

Insiste en que generará al menos un crecimiento anual de ingresos del 30 % hasta 2025, pero ha tenido un comienzo difícil este año: sus ingresos aumentaron un 31 % en el primer trimestre, pero espera un crecimiento de solo un 25 % en el segundo trimestre. Cree que su crecimiento mejorará en la segunda mitad del año a medida que obtenga más contratos «anticipados», pero los analistas esperan un crecimiento de solo un 29% este año.

Los márgenes bruto y operativo ajustados de Palantir también cayeron tanto secuencialmente como año tras año en el primer trimestre de 2022. Para todo el año, espera que su margen operativo ajustado disminuya alrededor de cuatro puntos porcentuales al 27 % a medida que aumenta sus inversiones «por adelantado». de contratos futuros. Todavía no es rentable según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), pero los analistas esperan que su EPS no GAAP mejore un 23% este año.

El negocio de Palantir aún se está expandiendo, pero su crecimiento lento, márgenes cada vez más reducidos y la falta de ganancias GAAP lo convirtieron en una inversión poco atractiva ya que los obstáculos macroeconómicos alejaron a los inversionistas de los juegos de crecimiento más riesgosos.

Amazon se enfrenta a duros desafíos pospandemia

Amazon genera la mayor parte de sus ingresos de sus mercados de comercio electrónico, pero la mayor parte de sus ganancias provienen de Amazon Web Services (AWS), la plataforma de infraestructura en la nube más grande del mundo. Ambos negocios se dispararon a toda máquina durante la pandemia, ya que más personas compraron en línea y las empresas aumentaron sus gastos en servicios basados ​​en la nube.

Pero a medida que se relajaron las medidas de confinamiento, el crecimiento del comercio electrónico de Amazon se desaceleró mientras que sus gastos aumentaron en medio del aumento de los costos del combustible, los desafíos de la cadena de suministro y otros obstáculos inflacionarios. Invirtió en el fabricante de camiones eléctricos Rivián para compensar esos costos a largo plazo, pero esa inversión mal programada resultó en una pérdida antes de impuestos de $7.6 mil millones (en comparación con su pérdida neta total de $3.8 mil millones) el último trimestre.

Esa asombrosa pérdida empaña la tesis alcista de que Amazon podría subsidiar constantemente su negocio minorista de menor margen con los ingresos de mayor margen de AWS. AWS sigue siendo el líder del mercado y genera más del 30 % de crecimiento de los ingresos cada trimestre, pero este motor de ganancias central podría tener dificultades para compensar las pérdidas de los otros negocios de Amazon a finales de este año.

Los ingresos de Amazon aumentaron un 38 % a $ 386 mil millones en 2020 y un 22 % a $ 470 mil millones en 2021. Su EPS aumentó un 82 % en 2020, incluso cuando incurrió en miles de millones de dólares en gastos relacionados con COVID-19, y creció un 55 % en 2021. Pero este año, los analistas esperan que sus ingresos crezcan solo un 12% mientras que su EPS cae un 75%.

Al igual que Palantir, la combinación tóxica de Amazon de desaceleración del crecimiento y aumento de los gastos hizo que fuera una acción difícil de poseer.

Pero Amazon tiene una mejor oportunidad de recuperarse

Las acciones de Palantir cotizan a 43 veces las ganancias futuras y nueve veces las ventas de este año. Todavía no es barato en relación con acciones de crecimiento similares como Twilioque tiene como objetivo generar un crecimiento de los ingresos orgánicos de más del 30 % hasta 2024, pero cotiza a solo cinco veces las ventas de este año.

Amazon cotiza a 42 veces las ganancias futuras y dos veces las ventas de este año. Esa es una relación precio-beneficio alta para un minorista tradicional, pero una relación precio-ventas baja para una empresa de comercio electrónico o infraestructura en la nube. Esas valoraciones mixtas deberían limitar su potencial a la baja, pero las acciones de Amazon probablemente no se recuperarán hasta que se estabilice su negocio de comercio electrónico.

No me apresuraría a comprar ninguna de estas acciones en este momento. Pero si tuviera que elegir uno sobre el otro, definitivamente me quedaría con Amazon porque es más grande, está mejor diversificado y es más rentable. El futuro de Palantir sigue siendo muy especulativo, y su reciente desaceleración sugiere que su objetivo a largo plazo de al menos un 30 % de crecimiento de los ingresos hasta 2025 podría ser demasiado ambicioso.

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